Sabato prossimo rappresenterò @CurveFinance in un fireside su @stable_summit: Costruire DeFi Resiliente: Come il Design del Protocollo Influenza la Protezione e le Prestazioni degli Utenti. Come preparazione ho scritto questo, qualsiasi feedback/domanda è benvenuto. Il Mercato Ideale di Prestiti DeFi Design centrato sull'utente I mutuatari non dovrebbero dover interagire direttamente con i mercati. Gli utenti non si preoccupano di quale mercato utilizzano. Hanno un unico obiettivo: portare un collaterale e prendere in prestito un altro asset al tasso più basso possibile. Non si preoccupano di quale mercato sottostante stanno utilizzando, purché il rischio in essi sia comparabile. I prestatori non dovrebbero dover interagire direttamente con i mercati. I prestatori puri ottimizzano per i rendimenti più alti per un rischio comparabile, non è compito loro spostare asset da mercato a mercato per ottenerlo. Possono aiutare a migrare la posizione degli utenti verso nuovi mercati. Le posizioni esistenti dovrebbero essere migrate verso nuovi mercati, il collaterale e l'asset preso in prestito dovrebbero essere cambiati in qualsiasi momento con il minor numero possibile di transazioni e senza la necessità di ripagarli e ricrearli. Gestione del Rischio Il rischio è da isolare. Mentre i protocolli di prestito incrociato non hanno rischio isolato, presumo che questo design ostacoli la crescita complessiva. La barriera d'ingresso per nuovi asset è alta. Economicamente ha senso, poiché pochi asset hanno la quota di mercato più grande, ma in un mondo in cui i mercati di prestito on-chain sono la norma, questo modello non scala. In un sistema in cui spostare la posizione è facile, lo stesso tipo di mercato potrebbe essere raggiunto con rischio isolato. Ha un fondo assicurativo. Ottimizzare eccessivamente i parametri per gli outlier che si verificano solo una volta all'anno a scapito dell'efficienza del capitale e del rischio reputazionale riduce il potenziale dei mercati di prestito. Poiché nessuno può vedere il futuro, è meglio avere parametri ottimistici e utilizzare un fondo assicurativo. Ti dà tempo per reagire. In caso di deterioramento della salute della posizione, il mercato dà all'utente tempo per reagire, sia avendo tempo di reazione che liquidazione parziale. Molti utenti hanno i fondi per sostenere le loro posizioni, ma questi fondi dovrebbero essere allocati automaticamente se esiste un tale sistema. Operazioni di Mercato I mercati devono essere curati. Poiché nessuna singola entità è in grado di monitorare il rischio e avere l'esperienza in tutti gli asset. Ecco perché abbiamo bisogno di esperti di mercato che abbiano una profonda comprensione degli asset che curano. I mercati curati aiutano anche ad attrarre utenti poiché i curatori sono incentivati ad attrarre nuovi utenti. I curatori devono avere interesse in gioco. Se i curatori non hanno interesse in gioco, ottimizzeranno per il reddito e non per la sicurezza. In un mercato che abbraccia il rischio, non avere interesse in gioco è molto pericoloso. Parametri Tecnici LTV è regolato in base alla volatilità dell'asset. Molti mercati di prestito impostano il valore massimo Loan to Value al momento della creazione. Si desidera un LTV alto, ma comunque sicuro, perché più alto è il LTV, meno capitale è necessario per la stessa dimensione di prestito. Ma i mercati cambiano e anche la volatilità. LTV dovrebbe essere abbassato se la volatilità cresce. Il modello IRM dovrebbe essere regolabile. Il Modello di Tasso d'Interesse (IRM) dovrebbe essere semplice, ma regolabile. La qualità degli asset cambia nel tempo e anche i mercati. Poiché la liquidità è appiccicosa, regolare l'IRM aiuta a reagire alle condizioni di mercato in cambiamento nel tempo. I parametri dovrebbero essere regolati in base alla dimensione della posizione. Diversi asset hanno diversi gruppi target e distribuzione. Il buffer di offerta nell'IRM dovrebbe essere regolato in base a quella dimensione della posizione. Interfaccia Utente & Informazioni Informare gli utenti. Gli utenti dovrebbero essere informati tramite comunicazione push sulle condizioni in cambiamento nei mercati che utilizzano o sulle posizioni con salute deteriorante. Aspettarsi che gli utenti monitorino attivamente le loro posizioni non è sufficiente. Informare gli utenti sul rischio dell'asset. Il rischio dell'asset e il rischio di accumulo dell'asset dovrebbero essere mostrati in una metrica chiara e facile da comprendere. Queste metriche devono essere aggiornate in base alle condizioni di mercato in cambiamento e gli utenti informati. Posizioni storiche. Gli utenti devono essere in grado di vedere le posizioni storiche, il rendimento guadagnato e gli interessi pagati. Dopo eventi di liquidazione, dovrebbero essere in grado di vedere perché sono accaduti e quanto hanno perso. Quello che vedi è quello che ottieni. L'APY dovrebbe essere mostrato come fatto e il calcolo dell'APY deve essere pubblico, in modo che chiunque possa ricalcolarli. L'APY storico sugli asset dovrebbe essere mostrato per dare agli utenti un'idea di cosa possono aspettarsi. Il rendimento assoluto guadagnato e il tasso d'interesse pagato e una media APY calcolata dovrebbero essere visibili per ogni posizione.